¿Qué es BUIDL (BUIDL)?

BlackRock entra al blockchain

BlackRock, gestionando más de $10 billones en activos, comenzó a explorar la tecnología blockchain y la tokenización a principios de la década de 2020. El CEO Larry Fink, inicialmente escéptico de las criptomonedas, se volvió cada vez más vocal sobre el potencial de los activos tokenizados y la liquidación blockchain.

BlackRock se asoció con Securitize, una plataforma especializada en tokenizar activos del mundo real, para crear BUIDL como su primer producto de fondo tokenizado.

Lanzamiento y crecimiento del fondo

BUIDL se lanzó en marzo de 2024 en la blockchain de Ethereum, inicialmente disponible para inversores calificados a través de Securitize. El fondo rápidamente atrajo interés institucional, alcanzando $500 millones en AUM en pocos meses. El nombre 'BUIDL' — jerga cripto para 'build' (construir) — fue un guiño deliberado a la comunidad blockchain, señalando el compromiso de BlackRock con el espacio.

Hitos clave

• • BUIDL se lanza en Ethereum con inversión mínima de $100K; gestionado por BlackRock, tokenizado por Securitize.
• • El fondo supera $500 millones en AUM; se convierte en el mayor fondo de bonos del Tesoro tokenizado.
• • Comienza la expansión multi-cadena (Polygon, Arbitrum, Avalanche, Optimism, Aptos).
• • BUIDL supera $1 mil millones en AUM; adoptado como colateral por protocolos DeFi y plataformas institucionales.

Gobernanza del fondo

BUIDL no está gobernado por los poseedores de tokens como una DAO. Es un fondo regulado tradicional gestionado por BlackRock con estructuras de gobernanza de fondo estándar. El fondo tiene una junta directiva, marco de cumplimiento y supervisión regulatoria. BlackRock toma las decisiones de inversión dentro del mandato del fondo (bonos del Tesoro de EE. UU. y equivalentes de efectivo).

Securitize gestiona la tokenización, KYC/AML y las funciones de agente de transferencias.

Estructura del fondo

BUIDL está estructurado como un fondo de empresa limitada de las Islas Vírgenes Británicas gestionado por BlackRock Financial Management. El fondo invierte en letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, acuerdos de recompra overnight y efectivo. Bank of New York Mellon sirve como custodio de los activos del fondo. PricewaterhouseCoopers proporciona servicios de auditoría.

Esta infraestructura institucional asegura que el fondo cumpla con los estándares regulatorios.

Tokenización vía Securitize

Securitize Markets LLC, un corredor de bolsa registrado y agente de transferencias, gestiona la tokenización de las participaciones del fondo. Cada token BUIDL representa una participación en el fondo con un valor neto de activos objetivo de $1. Los tokens se emiten como tokens ERC-20 en Ethereum (y estándares equivalentes en otras cadenas).

Securitize gestiona la lista blanca de inversores — solo inversores verificados y calificados pueden poseer tokens BUIDL.

Acumulación diaria de rendimiento

El fondo gana rendimiento de sus inversiones en bonos del Tesoro y repos. Este rendimiento se acumula para los poseedores de tokens diariamente según sus tenencias. Los dividendos acumulados se distribuyen mensualmente, típicamente mediante la acuñación de tokens BUIDL adicionales a la dirección de cada poseedor.

Esto significa que el número de tokens BUIDL en tu billetera aumenta con el tiempo a medida que se pagan los dividendos, mientras cada token mantiene su NAV objetivo de $1.

Suscripción y redención

Los inversores calificados suscriben (compran) y redimen (venden) BUIDL a través de Securitize. Las suscripciones se procesan depositando USD (o USDC, que se convierte instantáneamente), y los tokens BUIDL se acuñan en la billetera del inversor. Las redenciones funcionan a la inversa — los tokens se queman y se devuelve USD o USDC.

Circle proporciona conversión de USDC en tiempo real para las redenciones de BUIDL, habilitando liquidez 24/7.

1Compara proveedores

Visita Securitize (securitize.io) para revisar la documentación del fondo BUIDL. Comprende la inversión mínima ($100K), la estructura de rendimiento y los términos de redención antes de proceder.

2Crea una cuenta

Crea una cuenta en Securitize y completa el proceso de verificación de inversor acreditado. Esto requiere prueba de ingresos, patrimonio neto o estatus institucional, además de la verificación estándar KYC/AML.

3Deposita fondos en tu cuenta

Financia tu suscripción mediante transferencia bancaria o depósito de USDC. Circle proporciona conversión de USDC a USD en tiempo real para las suscripciones del fondo, habilitando una liquidación más rápida que las transferencias bancarias tradicionales.

4Recibir tokens BUIDL

Una vez procesada tu suscripción, los tokens BUIDL se acuñan en la dirección de tu billetera Ethereum de la lista blanca. El número de tokens equivale al monto de tu inversión al NAV objetivo de $1.

Requisitos de billetera para BUIDL

Los tokens BUIDL solo pueden mantenerse en billeteras de la lista blanca que hayan pasado el proceso KYC de Securitize:

• • Billeteras institucionales: MetaMask Institutional, Fireblocks, Coinbase Prime u otras soluciones de custodia institucional compatibles con la lista blanca de Securitize.
• • Billeteras de hardware: Ledger u otras billeteras de hardware, siempre que la dirección haya sido incluida en la lista blanca a través del proceso KYC de Securitize.

Billeteras de hardware

Una billetera de hardware Ledger conectada a través de un marco de custodia institucional proporciona seguridad robusta. La dirección de la billetera debe estar registrada e incluida en la lista blanca a través de Securitize antes de que se puedan recibir tokens BUIDL. Las transferencias a direcciones no incluidas en la lista blanca son bloqueadas por el smart contract del token.

Consideraciones de seguridad

Protege la frase semilla de tu billetera con el mismo rigor que cualquier activo financiero significativo. Escríbela en papel, guárdala en un lugar seguro y considera arreglos de multi-firma o custodia institucional para posiciones grandes.

La pérdida de acceso a la billetera no significa la pérdida de las participaciones del fondo — Securitize mantiene el registro autoritativo de inversores y puede asistir con la migración de billetera.

Colateral DeFi

BUIDL es cada vez más aceptado como colateral en protocolos DeFi institucionales. Su respaldo en bonos del Tesoro y la gestión de BlackRock lo hacen un colateral atractivo para plataformas de préstamos, protocolos de derivados y otras aplicaciones DeFi que sirven a clientes institucionales. Usar BUIDL como colateral permite a los inversores mantener su rendimiento mientras acceden a capital adicional.

Rendimiento pasivo

El uso principal de BUIDL es ganar rendimiento sobre efectivo inactivo. Al mantener tokens BUIDL, los inversores calificados ganan la tasa prevaleciente de bonos del Tesoro a corto plazo, distribuida diariamente y pagada mensualmente.

Esto proporciona una alternativa nativa de blockchain a los fondos de mercado monetario tradicionales con los beneficios adicionales de liquidación 24/7 y transparencia basada en blockchain.

Liquidación y transferencias

BUIDL permite la liquidación 24/7, casi instantánea, de participaciones de fondo entre inversores de la lista blanca. Las transferencias tradicionales de fondos de mercado monetario pueden tomar T+1 o más a través de rieles convencionales. Las transferencias de BUIDL se liquidan on-chain en minutos, con Circle proporcionando liquidez de USDC en tiempo real para redenciones.

Esto es particularmente valioso para operaciones institucionales que necesitan liquidación las 24 horas.

Gestión de tesorería corporativa

Las corporaciones y DAOs pueden usar BUIDL para gestión de tesorería, estacionando efectivo inactivo en tokens que generan rendimiento y se liquidan en rieles blockchain. Esto combina la seguridad de retornos respaldados por bonos del Tesoro con la flexibilidad operativa de la liquidación blockchain y la programabilidad.

Riesgos

Aunque los activos subyacentes de BUIDL (bonos del Tesoro de EE.

UU.) se consideran entre las inversiones más seguras, el producto conlleva riesgos adicionales: riesgo de smart contracts (aunque auditado y gestionado por BlackRock/Securitize), riesgo de contraparte con proveedores de servicios, cambios regulatorios que podrían afectar valores tokenizados, riesgo de liquidez durante condiciones extremas de mercado, y el requisito de inversión mínima ($100K) que limita la accesibilidad.

BUIDL no está asegurado por la FDIC y, como todos los fondos de mercado monetario, no garantiza un NAV de $1.

Larry Fink

Presidente y CEO de BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo con más de $10 billones en AUM. Fink evolucionó de ser escéptico de las criptomonedas a un defensor vocal de la tokenización, llamándola 'la próxima generación de los mercados'. Su decisión de lanzar BUIDL señaló la adopción de blockchain como capa de liquidación por parte de las finanzas institucionales.

Carlos Domingo

Cofundador y CEO de Securitize, la plataforma de valores de activos digitales que tokeniza y gestiona BUIDL. Domingo ha sido un pionero en la tokenización de activos del mundo real, construyendo la infraestructura de cumplimiento y agente de transferencias que hace posible tokens regulados como BUIDL.

Robert Mitchnick

Director de Activos Digitales en BlackRock. Mitchnick ha liderado la estrategia blockchain de BlackRock, incluyendo el iShares Bitcoin Trust (IBIT) y BUIDL. Sirve como el puente principal entre la experiencia en gestión de activos tradicional de BlackRock y el ecosistema de activos digitales.

Joseph Chalom

Director Global de Alianzas Estratégicas de Ecosistema en BlackRock. Chalom ha sido fundamental en la construcción de las relaciones de BlackRock con proveedores de infraestructura blockchain, protocolos DeFi y plataformas de activos digitales, habilitando la distribución e integración de BUIDL en el ecosistema cripto.

Panorama regulatorio

BUIDL opera dentro de un marco regulatorio bien definido como producto de fondo registrado. A diferencia de la mayoría de los tokens cripto, BUIDL es un valor emitido en cumplimiento con las regulaciones de valores existentes. Esta claridad regulatoria es una característica clave del producto, proporcionando a los inversores institucionales el marco de cumplimiento que requieren.

Regulación por jurisdicción

El estatus regulatorio de BUIDL difiere de los tokens cripto típicos:

Estados Unidos: BUIDL se ofrece bajo la Regulación D (solo inversores acreditados) y está gestionado por un asesor de inversiones registrado (BlackRock). Securitize Markets es un corredor de bolsa registrado y agente de transferencias. El fondo cumple con las regulaciones de la SEC para instrumentos de mercado monetario. BUIDL no está disponible en plataformas públicas.

Canadá: BUIDL puede estar disponible para inversores institucionales canadienses calificados a través de exenciones de valores transfronterizos. La disponibilidad depende de las regulaciones de valores provinciales específicas y el estatus de calificación del inversor.

Unión Europea: Los fondos tokenizados como BUIDL pueden caer bajo las regulaciones MiCA para criptoactivos o los marcos de valores existentes dependiendo de la clasificación. Los inversores institucionales de la UE pueden acceder a BUIDL a través de las reglas aplicables de distribución transfronteriza de fondos.

Australia: Los inversores institucionales australianos pueden acceder a BUIDL a través de exenciones de fondos extranjeros aplicables. El enfoque de ASIC hacia los valores tokenizados está evolucionando, y productos como BUIDL pueden ayudar a informar los marcos regulatorios para fondos tokenizados.

La posición regulatoria de BUIDL es única en el panorama cripto — es un producto financiero completamente regulado que utiliza blockchain como su capa de liquidación. Esto lo posiciona como un puente entre las finanzas tradicionales y blockchain, y su marco regulatorio puede servir como plantilla para futuros productos de fondos tokenizados.

A medida que más jurisdicciones desarrollen marcos para valores tokenizados, se espera que la accesibilidad de BUIDL se expanda.